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随着发展中经济放缓,西方货币印刷停滞以及新兴市场货币飙升,这种看起来像单方面的全球货币战争今年可能正在进行各种反攻

这场三年之久的战争由于巴西认为发达国家的贬值主义政策寻求国内信贷紧缩政策的缓解,因此很可能只是完全循环并因此而自行解散但是,新兴货币贬值的逆向过程会带来其自身的重大风险,即投资决策的扭曲加剧贸易外交更重要的是,今年日本通过中央银行的新一轮货币印刷最终削弱了其增压日元的成功,这可能是扰乱亚洲微妙平衡的关键因素一些经济学家警告日元超过10自1月份以来的百分比回落已经迫使中国提出了自己有争议的人民币限制政策,其方式可能会导致人们惊慌失措

在选举年中,惠灵不会看到人民币急剧上涨中国提高汇率灵活性的政策 - 核心美国和多边需求 - 由于中国经济和通货膨胀率放缓,其贸易账户恶化以及人们对贸易账户的担忧,人民币今年实际上已经走弱

硬着陆持续存在即使在过去五年中人民币汇率受到严格控制,其对世界货币的汇率已上涨10%以上,但在2012年迄今为止,它仍然是少数几种主要的新兴市场货币之一,兑美元汇率保持低位

从可怕的2011年,俄罗斯的卢布,印度的卢比,墨西哥的比索和南非的兰特都上涨5-10%<^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^自2007年以来的金砖四国货币:http:// linkreuterscom / guv27s 2012年货币表现:http :// linkreuterscom / tak27s人民币兑日元:http:// linkreuterscom / raj46s中国赤字贸易:http:// linkreuterscom / gar96s日本对华出口vs美国:ht tp:// linkreuterscom / daj46s ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ ^^^^^^^^^^^^^^> 2月份中国出现了十多年来最大的贸易逆差,从房地产价格到矿石需求再到外国直接投资,经济活动放缓的迹象正在增加

如果允许或设计较低的人民币,那么其他新兴巨头 - 从不介意西方 - 不太可能忽视长期全球市场承受的情绪,法国兴业银行策略师艾伯特爱德华兹表示,全球投资者至关重要的是让中国股市走弱的可能性由于市场普遍忽视人民币贬值选择,他们忽略了中国经济硬着陆的可能性,因此人民对他们的雷达产生了人民币贬值,爱德华兹表示贬值选项应被视为“在场”然而不可思议的是,据信目前正在吸引中国的爱德华兹说,区域的紧密相关性亚洲的经济体意味着不可能忽视那里的货币汇率的相互作用而且他补充说,从1995年到1997年的历史高峰,日元的急剧走弱是1997年和1998年亚洲货币危机和金融崩溃的主要触发因素

俄罗斯银行VTB Capital的经济学家Neil MacKinnon认为,如果你认为货币战争是对新兴市场整体贬值的七国集团货币,那么现在可能是时候警惕后者了

中国当然少了他表示,现阶段对于新兴货币而言,人民币汇率已经大幅上扬,相对增长的情况已经发生了变化,对冲基金SLJ Macro Partners的Stephen Jen说,如果你看看近年来中国15%的工资通胀比较温和的商品价格通胀,那么人民币可能已经处于均衡状态,存在更多的双向风险人民币被低估了不再清楚了

因此,投资者是否有可能继续看好新兴市场而对中国持怀疑态度美国银行美林证券周二公布的基金经理月度调查结果显示基金仍然大幅增持新兴股票然而,本月对全球经济增长的预期有所改善,中国的前景下滑但货币等式应该是至关重要的 瑞士联合银行估计,在过去十年中,货币汇率在总回报率和货币回报率均为正值的七​​年中平均贡献了46%的总回报率

随着对当地货币的任何看法,货币走势与美元走势有很大关系

主要的新兴单位,11在当时对美元的收益超过10%,但只有三种货币 - 来自巴西,中国和秘鲁 - 按名义贸易加权基准计算增长了10%所以,如果美元保持平衡为了恢复稳定的美国经济和美国国债收益率上升,对新兴货币的押注进一步复杂瑞银认为新兴货币在1 - 3年的时间内看起来仍然看好,但在此期间可能会有很多颠簸瑞银经济学家告诉c,我们认为我们更倾向于听到有关货币战争而不是通货膨胀战争的言论 - 这就是为什么今天我们有一个长期美元的短期战术呼吁

客户上周(图片来自Scott Barber;由Ruth Pitchford编辑)